Analyse Abivax

Avant-propos : L’Investisseur Français investit pour son propre compte et ne cherche pas à savoir si un cours de bourse va progresser ou baisser à court terme. Dans le cadre de cette approche, une action est une part d’entreprise, et sa valeur intrinsèque est simplement celle de l’entreprise divisée par le nombre d’actions.

L’objectif est donc d’évaluer chaque entreprise sur la base de ses fondamentaux, c’est à dire essayer de comprendre ce qu’elle fait et sa dynamique financière. Sur la base de ses recherches, l’équipe de L’Investisseur Français sélectionne les opportunités qui l’intéressent pour construire son portefeuille d’actions. L’Investisseur Français n’a aucun lien avec les entreprises analysées.

Au cours de 8,2 euros, avec 9,7 millions d’actions, la capitalisation boursière d’Abivax est de 79,5 millions d’euros.

L’activité d’Abivax est la recherche de traitements contre le SIDA et l’hépatite B. Leur bilan permet, d’après le management, de financer leurs recherches jusqu’à fin 2017 au moins.

Au S1 2016, la société a plus de 27 millions de cash net de dettes.

Comme un non spécialiste n’a aucune légitimité pour se prononcer sur la valeur de la R&D de l’entreprise, un investisseur prudent non spécialiste du secteur ne peut pas payer plus cher que le cash net de dettes pour Abivax, soit 2,9 euros par action. [1]

 

Cette analyse reflète la seule opinion de son auteur : elle n’est pas une recommandation d’achat. L’équipe de l’IF décline toute responsabilité concernant les développements (favorables ou défavorables) d’un investissement dans l’entreprise présentée; chaque lecteur est maître de ses décisions. A date de publication, l’auteur ne possède pas d’actions de l’entreprise présentée.

 

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Détail des calculs

[1] Calcul de la trésorerie nette de dettes au 30/06/2016

Trésorerie : 28,1 M€ (a)
Dettes financières : 0,39 M€ (b)
Nombre d’actions : 9,7 millions (c)

Trésorerie nette par action = [(a) – (b)] / (c) = (28,1 – 0,39) / 9,7 = 2,86€

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